小77论坛最新 【季度专题】一季度自然橡胶价钱冲高回落 二季度或重点下移
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卓创资讯自然橡胶分析师 路宁
【导语】2025年一季度，自然橡胶市集价钱冲高回落，均价重点环比下落。预测二季度，产区插足开割季，高价原材料刺激胶农割胶积极性，减弱市集心态；需求端存不才滑预期令胶价承压。但季节性入口低位的情况下，库存测度不足旧年同时，仍托底胶价。测度二季度胶价重点仍有下落可能。
一季度自然橡胶市集价钱冲高回落举座处于高位区间颠簸
2025年一季度国内自然橡胶市集呈现冲高回落的走势，举座处于高位区间颠簸。上海市集SCRWF均价为16766.10元/吨，环比下落1.93%，同比高潮28.00%；山东市集STR20#搀杂东谈主民币均价为16662.29元/吨，环比下落0.01%，同比高潮31.62%。一季度自然橡胶市集运行高点出目下春节后（2月下旬至3月初），淡色胶上海市集SCRWF达到17575元/吨，深色胶山东市集STR20#搀杂达到17475元/吨；低点出目下1月7日，淡色胶上海市集SCRWF最低至15900元/吨，深色胶山东市集STR20#搀杂最低至15800元/吨。
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追想：产区供应季节性下降老本端撑捏长久偏强
一季度，环球自然橡胶产出向季节性淡季过渡。其中泰国主产区来看，东北部产区自1月中上旬开动冉冉减产，南部产区2月份开动插足减产期；越南产区于1月下旬冉冉开动减产。自然海外主产区减产停割时辰均有蔓延，但统归并季度来看，产区供应压力呈现边缘递减的情况。陪伴产区产出季节性下降，产区原料收购价钱长久处于较高位置。以泰国产区原料收购价钱为例，截止3月28日，胶水收购价钱68.5泰铢/公斤，低于2024年同时，但处于近五年来相对高位水平；杯胶收购价钱61.8泰铢/公斤，为近五年来最高水平。原料收购价钱高位，老本端撑捏较强。一季度举座产区供应及分娩老本方濒临胶价酿成较强撑捏。
追想：需求进步有限下流工场逢低刚需采购
主要自然橡胶下流消费范围轮胎成品来看：2025年一季度轮胎企业分娩情况基本合适季节性规章。因穿插春节假期影响，1-2月份开工水平呈现下滑走势。节后持续复工复产。据卓创资讯数据，3月份，山东地区全钢轮胎开工负荷68.75%，环比走高14.57个百分点，同比走低1.15个百分点；半钢轮胎开工负荷82.64%，环比走高16.64个百分点，同比走高2.99个百分点，开工仍是基本归附至旧年同时水平。从原料需求来看，由于自然橡胶市集价钱呈现高位区间颠簸走势，轮胎企业守护逢低刚需采购原材料的节律。非轮胎成品来看，大王人蚁合在元宵节后持续复工，节前原料备货量未几，节后新订单发扬不旺，高老本向下传导不畅，采购原材料心态严慎。详尽来看，一季度自然橡胶需求进步有限，对胶价撑捏力度不足。
追想：主要口岸库存累库但完全库存水平低于旧年同时
一季度，主要口岸自然橡胶库存呈现累库趋势。据卓创资讯数据，截止3月底，青岛地区样本仓库自然橡胶库存47.64万吨，较2024年年底33.73万吨增多13.91万吨，涨幅41.24%；但相对旧年同时55.37万吨下降7.73万吨，跌幅13.96%。由于穿插春节假期，市集预期春节后口岸库存延续累库趋势，实质发扬来看，上游工场推迟船期类似下流工场节后蚁合提货，2月份主要口岸青岛地区自然橡胶库存累库纯粹。插足3月份，月初市集因天胶与合成1-2月入口体量同相比大增长（同比涨幅23.29%）而激勉对通顺端货起源动性开释的预期升温，且对库存累库节律偏缓存疑，加快自然橡胶市集价钱下落。伴跟着月下旬海关数据的落地，自然橡胶实质入口增量（同比增幅19.18%）不足预期，因此胶价自底部缔起义弹。举座而言，一季度自然橡胶库存呈现累库趋势，合适季节性发扬，完全库存水平低于旧年同时，撑捏现货价钱。
二季度自然橡胶市集或区间宽幅颠簸运行 均价重点低于一季度
供应端来看，目下国表里产区物候平常，国内云南产区已于3月下旬冉冉开动试割，市集预期海南产区将于辉煌节后持续平常开割；海外泰国、越南、马来西亚主产区将于4-5月先后插足开割季。二季度国表里产区冉冉开割，类似高价原材料刺激胶农割胶积极性，在天气平常的情况下，二季度自然橡胶产量存在放大预期或将压制胶价上方空间。但实质产出基本处于全年低产情状，国内到港压力相对有限，入口量呈现趋势性下滑走势，库存发扬或低于旧年同时，测度举座供应压力不大。
需求端来看，轮胎市集，全钢轮胎终局市集需求疲软，举座车多货少，对全钢轮胎滥用有限。二季度测度轮胎企业产销放缓，成品存在累库预期。另外，高价原材料向下传导不畅，轮胎企业分娩老本压力较高，将对分娩开工节律酿成一定拖拽。非轮胎成品，新订单发扬欠佳，高老本向下传导不畅，测度二季度原材料采购延续逢低刚需采购节律，意外过多储备原料库存。因此，测度二季度自然橡胶需求将下滑，令胶价承压。
详尽来看，二季度自然橡胶市集供需结构或呈现供需双降的步地，短期供需矛盾不越过，国内现货库存累库压力低于旧年同时水平，撑捏现货价钱重点。但本年物候平常，产区平常开割预期偏强，高价原料刺激下，原料上量节律或快于往年同时，减弱市集心态。故测度市集价钱呈现宽幅区间颠簸走势，均价重点低于一季度。
风险指示：重点眷注开割初期国表里产区时局情况、外围宏不雅策略对商品联动性的影响。
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